Autor: Ana P. Alarcos \/ Idealista<\/p>\n
La Fundaci\u00f3n de las Cajas de Ahorros (Funcas) puede decirlo m\u00e1s alto, pero no m\u00e1s claro: el mercado de la vivienda sufrir\u00e1 pr\u00f3ximamente un ajuste, pero no habr\u00e1 un pinchazo inmobiliario.<\/strong><\/p>\n Esta es la conclusi\u00f3n a la que llega el organismo en su \u00faltimo informe residencial, en el que resume los datos que descartan la existencia de una burbuja en Espa\u00f1a y, en cambio, s\u00ed dejan entrever que estamos a las puertas de un fin de ciclo inmobiliario.<\/p>\n En concreto, Funcas explica que la desaceleraci\u00f3n que est\u00e1 mostrando el mercado de la vivienda en las estad\u00edsticas recientes est\u00e1 estrechamente relacionada con el par\u00f3n econ\u00f3mico. “El examen de los \u00faltimos 50 a\u00f1os muestra que, hist\u00f3ricamente, el sector inmobiliario se ha movido siempre en paralelo al ciclo econ\u00f3mico. Por ello, en la actual fase de desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda espa\u00f1ola, cabe esperar una moderaci\u00f3n del crecimiento de los precios de la vivienda en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. El impacto de este fin de ciclo ser\u00e1, probablemente, moderado gracias a que, en el momento actual, no se observan desequilibrios importantes en el mercado inmobiliario como los que s\u00ed se observaron en la anterior crisis”, apunta en el informe.<\/p>\n Entre los argumentos que utiliza para sostener esta tesis est\u00e1n principalmente que los precios, el endeudamiento y el esfuerzo financiero de las familias todav\u00eda est\u00e1n en un nivel moderado.<\/p>\n En lo que a precios se refiere, Funcas recuerda que las presiones alcistas se est\u00e1n focalizando en las grandes ciudades y algunas zonas costeras, mientras que durante el boom inmobiliario los precios sub\u00edan con alegr\u00eda en cualquier zona del pa\u00eds: una gran ciudad, un municipio del interior o una localidad costera. Adem\u00e1s, los \u00faltimos datos de mercado muestran un freno en la escalada alcista de los precios, que acusan la moderaci\u00f3n de la demanda, que se suaviza tras a\u00f1os consecutivos de crecimiento.<\/p>\n Para entender en qu\u00e9 punto est\u00e1n los precios, la fundaci\u00f3n utiliza unos datos de la Junta Europea de Riesgo Sist\u00e9mico (ESRB, por sus siglas en ingl\u00e9s) calcula que el precio actual de la vivienda en Espa\u00f1a es un 8% superior a su media hist\u00f3rica, frente al 10% que registra el conjunto de Europa y cerca de cinco veces menos que en la burbuja. En pa\u00edses como Suecia y Luxemburgo la sobrevaloraci\u00f3n supera el 40%, mientras que en Austria y Noruega ronda el 30% y en Reino Unido y Francia est\u00e1 alrededor del 15%.<\/p>\n Algo similar sucede con la firma de hipotecas, que si bien est\u00e1 notando los efectos de la entrada en vigor de la nueva ley hipotecaria (operativa desde mediados de junio), “la tendencia a la desaceleraci\u00f3n se ven\u00eda observando desde trimestres anteriores”. Seg\u00fan Funcas, no existe una burbuja de cr\u00e9dito hipotecario. “El saldo vivo de cr\u00e9dito bancario para la adquisici\u00f3n y renovaci\u00f3n de la vivienda sigue reduci\u00e9ndose, mientras que su expansi\u00f3n durante los a\u00f1os del boom del ladrillo lleg\u00f3 a superar el 35%. Adem\u00e1s, en lo que va de a\u00f1o, el cr\u00e9dito nuevo a vivienda se ha reducido un 3%, mientras que el porcentaje de cr\u00e9ditos dudosos a los hogares para adquisici\u00f3n o rehabilitaci\u00f3n de vivienda ha disminuido sustancialmente”, insiste.<\/p>\n Otro dato que lleva al organismo a hablar de un ajuste del mercado y no de burbuja es que la producci\u00f3n de nuevas viviendas sigue estando seis veces por debajo de los m\u00e1ximos del boom. Actualmente se est\u00e1n concediendo en torno a 100.000 visados de obra nueva, frente a los 126.753 que llegaron a concederse solo en septiembre de 2006, lo que pone sobre la mesa que no existe un sobrecalentamiento de la oferta.<\/p>\n Adem\u00e1s, el esfuerzo realizado por los hogares para devolver las hipotecas y pagar los intereses se sit\u00faa actualmente en torno al 33% de la renta disponible, un valor pr\u00f3ximo a la media de la serie hist\u00f3rica y muy inferior al nivel de 2008, cuando se registraban valores superiores al 50%. En este sentido, el informe recalca que “las familias espa\u00f1olas se encuentran en una posici\u00f3n de endeudamiento relativamente favorable. El servicio de la deuda (capital e intereses) es inferior a la media europea, mientras que la exposici\u00f3n de las entidades financieras al riesgo inmobiliario es tambi\u00e9n moderada en relaci\u00f3n a los pa\u00edses de nuestro entorno, tanto en comparaciones de porcentaje de activos ligados a la vivienda como de pr\u00e9stamos de dudosa recuperaci\u00f3n”. No podemos olvidar que la banca dom\u00e9stica es la que ha soltado m\u00e1s lastre inmobiliario (activos adjudicados y pr\u00e9stamos morosos) de Europa en los a\u00f1os de recuperaci\u00f3n.<\/p>\n Suma y sigue, porque a todos estos datos la fundaci\u00f3n a\u00f1ade la reciente ralentizaci\u00f3n del consumo de cemento y que la construcci\u00f3n no tiene el peso en la econom\u00eda espa\u00f1ola que lleg\u00f3 a registrar. La inversi\u00f3n en construcci\u00f3n, que lleg\u00f3 a superar el 20% del PIB, ha ca\u00eddo a la mitad. Y el empleo en el sector ha seguido una senda similar, pasando del 11,8% del empleo total al 6,3%, un valor pr\u00f3ximo a la media europea”, detalla el estudio.<\/p>\n Con todo, Funcas concluye que “parece probable que estemos a las puertas de un fin de ciclo inmobiliario, que conlleva un ajuste progresivo tanto en el volumen de compraventa como en los precios. Esto significa que el mercado no se hundir\u00eda como lo hizo en el periodo 2008 a 2015, sino que corregir\u00eda parte del incremento registrado en las zonas m\u00e1s demandadas”. Seg\u00fan sus c\u00e1lculos, el precio de la vivienda subir\u00e1 un 2,5% en 2020 y se mantendr\u00e1 plano en 2021.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Autor: Ana P. 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